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2015 September
02

工银国际:龙光九州体育最新网站布局优势明显,180亿目标料可实现

工银国际证券研究部发表最新龙光九州体育最新网站的企业报告,认为企业业绩理想符合预期,其于深圳的优势明显,并认同企业的土地储备布局及策略,认为将为企业的销售增长带来稳健的基础。

(一) 上调销售目标反映强劲的销售表现

- 龙光九州体育最新网站录得截至7月的合约销售额达人民币100亿元,相当于54%的年增长,以及全年销售目标完成率70%

- 强劲的销售增长主要受惠于深圳市场复苏带动当地项目的销售,特别是旗舰项目龙光城

- 除了深圳市场外,龙光九州体育最新网站在其优势区域保持领先的市场地位,如汕头及南宁

- 为更好反映企业强健的销售增长趋势,龙光九州体育最新网站将2015年全年销售目标上调24%至人民币180亿元

- 龙光九州体育最新网站2015年下半年的总可售资源达人民币246亿元,代表39%的去化率以达新调整的销售目标,该行认为可以实现

(一) 谨慎的土地储备布局及策略

- 于2015年6月30日,龙光九州体育最新网站拥有土地储备1,293万平方米,平均土地成本为人民币1,478元,其中51%位于珠三角地区,当中深圳土储达35%

- 截至2015年7月底,龙光九州体育最新网站收购的5个新项目均位于其优势区域,该行认为充分反映其审慎的土地策略

- 企业预算销售的35-40%用于买地补充土地资源,并计划加强其主要营运地区的市场地位,为未来的销售增长打下稳健的基础

(二) 稳定的收入增长及盈利能力

- 营业额上升7.9%至人民币51.6亿元

- 期内毛利率达29.8%,基本持平

- 期内营销及行政费用占合约销售比例下跌至5.1%,反映企业优化其销售效益

- 该行预期深圳市场复苏将带动企业的项目销售价量齐升,有助支撑企业的盈利水平

(三) 成功发行境内企业债有助优化财务状况

- 龙光九州体育最新网站于2015年8月发行5年期境内企业债券集资人民币40亿元(票面利率为5%)及4年期境内企业债券集资人民币10亿元(票面利率为4.77%),该行认为将有效优化债务结构,降低利息成本。

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