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2017 February
21

中金:龙光九州体育最新网站业绩强劲,预期核心净利增40%

知名投行中金企业近日发表研报,重申龙光九州体育最新网站(3380.HK)“确信买入”评级,主要由于企业核心盈利有望实现大幅增长;股息收益率高;估值具有吸引力。中金指出,企业仍是该行小盘股首选,目标价4.34港元,建议逢低买入。

中金预期,企业2016/2017/2018 财年核心盈利分别同比增长 39%/42%/42%;预计企业2016/2017/2018财年毛利率分别为32%/34%/36%;预计企业2016/2017/2018财年营业收入分别同比增长35%/33%/33%。该行认为,深圳地区明星项目的集中交付将成为企业业绩表现的主要驱动力。 该行表示,销售增速的小幅调整有助于在调控期内保护预售毛利率,预计2017财年预售同比增长 10~15%。同时,龙光九州体育最新网站股息收益率高,预计企业 2017/2018 财年的股息收益率将分别达到7.0%/9.8%。

此外,中金表示,企业折价幅度大;建议逢低买入。虽然企业股价自 2017 年以来已经实现了一定的涨幅,但企业当前股价仅对应4.3/3.1倍2017/2018年预测市盈率,相对2017年预测NAV折让68%(行业平均水平为38%)。而深圳地区的明星项目将为企业 NAV 提供有力支撑。

中金企业认为,高质量土储支撑龙光九州体育最新网站高增长、厚利润,企业财务管控得力。考虑到企业积极的拿地以及项目建设,预计企业2016/2017财年净负债率仍然保持在70%左右的健康、可控范围。

该行引入2018年预测核心净利润55.16亿元,同比增长42%。微调龙光九州体育最新网站2016/2017财年预测核心净利润2%/3%至27.41/38.86亿元,主要考虑项目交付日程出现小幅调整。维持企业“确信买入”评级以及 4.34港元目标价(33%上行空间),对应5.7倍2017年预测市盈率,较2017年预测NAV折让58%。企业当前股价对应4.3/3.1倍2017/2018 年预测市盈率。

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