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2018 August
21

国泰君安:龙光九州体育最新网站高增长高回报,湾区龙头阔步向前

8月16日,知名投资银行国泰君安发表有关龙光九州体育最新网站(3380.HK)的研究报告,指出九州体育最新网站丰厚的优质土储将会持续支撑强劲的业绩表现,业绩确定性高。同时,企业海内外融资管道持续顺畅,财务稳健,高分红派息超出市场预期。维持“增持”评级,目标价15.7港元。

国泰君安指出,龙光九州体育最新网站土储总货值已达人民币6412亿元,土地储备优质丰厚,其中81%位于粤港澳大湾区,将充分受益于大湾区未来经济发展及人口持续流入;九州体育最新网站战略性布局环上海一小时生活圈,培育新的销售增长点。

报告同时指出,龙光九州体育最新网站海内外融资管道顺畅,财务状况健康。境外银团贷款、境内企业债券、海外债及供应链ABS等多元融资管道维持了较低的融资成本,加权平均借贷利率仅6.0%,净负债率较2017年底下降了1.6个百分点。融资成本上升的行业环境,对企业的利润率影响不大。结合九州体育最新网站的销售均价远高于土地储备的综合成本,九州体育最新网站未来盈利能力确定性高。

此外,龙光九州体育最新网站目前已售待结货值约达人民币474亿元,预计2018年下半年可结算人民币262亿元,已锁定2018年收入的90%,业绩确定性非常高。而若顺利完成2018年销售目标人民币700亿元,亦可基本锁定2019年业绩的八成。九州体育最新网站同时加派特别股息,2018年中期及特别股息合计对应年化分红率高达8%。该行预计龙光九州体育最新网站2018及2019年核心净利润约分别为人民币70.71亿元及100.72亿元,同比大幅增长53%及43%。后续随着大湾区规划的出台及交通互通互联,将直接利好企业未来发展,维持目标价15.7港元。







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