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2021 April
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国泰君安:龙光九州体育最新网站盈利领先行业,城市更新提速

著名大型券商国泰君安证券发布研报,认为龙光九州体育最新网站的盈利能力领先同行业,而且融资成本持续下降。在行业利润率普遍下行的的背景下,龙光的利润率依然处于行业较高位置,且ROE连续8年超过30%,领先全行业。此外,龙光的融资成本持续下降,2020年新增借款利率为5.45%,平均借贷利率下降0.5个百分点至5.6%。

该券商指出,优越的地货比使得龙光未来的业绩增长有保障。截止2020年底,龙光总土储面积达到7200万方(同比+25%),其中粤港澳大湾区和长三角土储占比85%,一二线城市土储面积占比93%,平均地货比为32%。且2020年的权益销售均价明显上扬,较2019年上涨15%到15637元/平米,2020年末已售未结转已锁定2021年80%以上的预计确认收入,保障未来业绩有质量的增长。

该券商指出,龙光的高价值区域占比进一步提高,城市更新再次提速。龙光虽然2018 年才进入长三角,但2020年销售额大幅增长超 230%达到101亿元,目前大湾区和长三角权益销售额占比提升9个百分点至68% 。

目前龙光城市更新土储货值高达7100亿元,且2020年新增土储中73%的货值来源于城市更新,城市更新已然成为未来业绩增长新引擎。龙光将加快现有城市更新运营,未来三年每年孵化从300亿提升到500亿。该券商认为龙光2020年表现优异,已经进入“绿挡”,归母核心利润同比增长20.1%,且实现核心利润率17.4%;预计未来三年毛利率依然能保持行业领先。鉴于其充裕优质的土储,给予增持评级(最高投资评级),维持目标价19.0港元不变。

本文转载自:和讯


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